近1个月以来，纯碱期货行情波澜不惊，1月合约价格环绕组成碱本钱线元／吨窄幅震动。不过跟着工业链状况的演化，多空不合有所加重，后期行情波起伏或加大。

  现在纯碱现货商场较为平平，纯碱出厂价格相对平稳。受计划外检修影响，近期纯碱厂家全体开工负荷较前期会下降。期货盘面价格坚持震动态势，商场张望心情增多。下流刚需改变有限，期现商出货不畅，用户多按需拿货，纯碱厂家新单跟进状况一般。

  当时纯碱价格平稳是高库存限制和本钱线支撑一起效果的成果，企业库存高企是按捺纯碱价格走高的重要的条件。到2024年11月14日，国内纯碱厂家总库存164.81万吨，较上星期削减2.69万吨，从前史高位区间小幅回落。本周纯碱库存去化速度放缓，到2024年11月14日，轻质纯碱库存70.14万吨，较11月11日削减0.66万吨，重质纯碱库存94.67万吨，较11月11日添加1.09万吨。

  轻碱需求继续向好是当时纯碱根本面的亮点之一。一方面，新鼓起的工业中锂电新能源工业高质量开展态势杰出，碳酸锂产值继续攀升，对纯碱的消耗量明显地添加；另一方面，传统工业中，纯碱和烧碱均可用于氧化铝、印染、造纸等职业，因为近期氢氧化钠价格大大攀升，纯碱的代替效应逐渐闪现。

  重碱需求相对平稳，一起玻璃职业现金流大幅好转和赢利修正为重碱补库需求抬升供给了或许。在近2个月的价格上涨过程中，玻璃职业赢利明显修正。更重要的是，近期玻璃原片企业库存明显去化，企业现金流状况大幅改进。据了解，在纯碱显性库存高企时，许多玻璃企业坚持较低的质料库存，终端用碱企业库存偏低乃至紧急的状况并不稀有。为应对冬天以及新年期间路途运送的不确定性，玻璃企业一般会在冬天适量备货，而当时纯碱价格处于低位且运转平稳，玻璃企业有或许提早备货。

  在纯碱需求端向好的一起，供给端的改变也需求咱们来重视。因为纯碱现货价格继续低迷，部分高本钱氨碱设备接连多月处于亏本状况，自动或被迫降负减产的概率有所添加。当时华东、华中地区纯碱出产设备经常有暂时检修产生，不过影响相对有限。若后期氨碱设备固有的废液废渣问题再度被环保部门重视，影响面或许扩展。

  综上，虽然纯碱库存坚持高位，但需求却并未走弱，并且亮点频出，玻璃职业赢利修正及现金流大幅改进为补库需求开释及纯碱价格回稳供给了空间。因为纯碱供给的可调理性，在职业本钱线邻近追空性价比不高。战略方面，主张一般投资者逢低多配，下流企业可重视盘面价格低位时点价买入现货及期货盘面的买入套保时机。（作者单位：方正中期期货）