夜盘沪锌低开高走，主力合约ZN2303涨0.41%，收于23465元/吨。LME锌3个月合约报3045美元/吨。

  夜盘沪锌低开高走，主力合约ZN2303涨0.41%，收于23465元/吨。3个月合约报3045美元/吨。

  1、本周一七地锌锭仓库存储的总量为18.49万吨，较上周一（2月27日）增加0.15万吨，较上周五（3月3日）增加0.08万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末到货并不多，部分发往浙江的锌锭仍旧在途。而上海市场出库尚可，提货者众多，导致市场小幅去库；天津市场，受周五锌价较低影响，周末市场提货尚可，而到货节奏依旧保持稳定，天津小幅累库；广东市场，周末市场到货显著增加，然由于下游刚需采购热情不减，出库量亦显著增加，此外在到货预期偏弱的情况下，部分持货商惜货出售，广东市场小幅累库；整体看来，原沪粤津三地库存减少0.03万吨，全国七地库存增加0.08万吨。

  2、据有关数据显示，云南主要的10家锌冶炼厂年产能111万吨，月产能为9.25万吨。3月份云南锌冶炼厂预估影响量2.035万吨，占比22%。其中3家锌冶炼厂正常生产，5家冶炼厂减产，2家冶炼厂停产。短期来看，云南锌炼厂减停产对华南市场锌价影响较大，华南市场有较大可能性由贴水状态转为升水状态。长久来看，目前国内锌锭社会库存正处于累库末期，若云南锌炼厂持续减产，甚至加大减产力度，国内锌锭累库周期的拐点将提前到来，将对锌价有一定的支撑。但目前国内锌下游消费未完全释放，而且还处于锌矿过剩向锌锭过剩转变过程。

  3、截止2月25日当周，上海保税区精炼锌库存约0.7万吨，较前一周净增910吨。

  4、截至当地时间2023年3月6日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价43欧元/兆瓦时，较上一交易日跌4欧元/兆瓦时。

  中国制造业PMI升至52.6%，为2012年4月以来的顶配水平，调查的21个行业中有18个位于扩张区间，比上月增加7个，制造业景气面继续扩大，市场信心受提振，风险资产普涨。

  另一方面，近期欧洲能源价格持续走低，随着后市当地气温的逐步回暖，市场此前预期的能源短缺预期未能兑现，而Nyrstar的Auby的冶炼厂也将于3月份恢复生产，意味着此前一年多以来支撑锌价的主要逻辑-欧洲冶炼减产-可能将逐步消退。

  综上，当前中国复苏预期支撑下方空间，欧洲冶炼复产预期压制反弹高度，短期锌价仍面临上游顶下底的震荡局面，主要区间22500-24500，区间操作。

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  近期经济数据凸显通胀压力，投资者静待鲍威尔国会听证和美国非农就业数据，继续寻找美联储走向宽松证据，市场情绪依然会在经济软着陆及紧缩政策加码之间摇摆美元指数停滞不前带动有色回暖；国内方面，两会定调GDP增长5%，略低于市场预期，但当前经济复苏势头逐步得到数据确认，市场信心也有所回暖。

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  下游元宵节后陆续复工，开工率上升，铝棒出库速度加快，铝锭累库速度如预期放缓。但当前地产销售成交仍无明显起色，开发商资金仍较紧缺，回款慢成主体问题，将制约后续开工，节后市场对消费好转的预期转弱，居民消费信心回暖仍需时间。供应端，云南地区受枯水季来水量下滑影响，电解铝压负荷减产落地影响85万吨，高于预期，但在需求转好尚未被证实及高库存下，影响偏弱。成本上，煤炭价格企稳，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。中国2月PMI数据好于预期，显示节后制造业恢复，关注需求的持续性，主力关注17000支撑。

  夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2304涨0.16%，收于69630元/吨，LME铜3个月合约报8968美元/吨。

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  3月3日盘中，铜期货主力合约弱势震荡，最高上涨至69790.00元/吨，最低下跌至69000.00元/吨。截止发稿，铜主力合约报69770.00元/吨，跌幅0.29%。

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  美2月ISM制造业指数上升至47.7，为最近六个月以来首次改善，不过仍低于50枯荣分界线，同时物价支付指数大反弹，凸显通胀压力，市场依然会在经济软着陆及紧缩政策加码之间摇摆；国内方面，中国2月官方制造业PMI为52.6，创2012年4月来新高，经济复苏势头得到数据确认，市场信心也受此提振继续回暖。

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