【导语】7月份已结束，7月电解锌行情下行居多，整体价格重心较6月下移明显，那么7月锌价格走低的原因如何？8月锌价是延续弱势还是止跌反弹？

  7月份，电解锌价格先涨后跌，整体走势下滑，且下滑幅度较为显著。细数7月锌价下滑原因，主要有三，分别是：市场宏观情绪转弱、需求淡季运行弱势、冶炼厂检修减产情况没有到达预期。那么8月来看，预计锌价在成本的支撑下，维持企稳震荡表现，价格趋势或小幅上行。

  现货锌月均价为23745元/吨，环比跌0.30%，同比涨16.02%。月内日均价高点为24670元/吨，低点为22500元/吨，高低价差2170元/吨，振幅9.64%。日价格波动区间在22450-24720元/吨。

  7月份现货市场来看，贸易商出货情绪积极，但仍以长单为主，个别市场有缺货现象，影响有限；下游方面，刚需拿货为主，价格下降后，下游备库表现尚可，但淡季背景下，消费整体偏弱，成交放量有限。现货升贴水方面，上海地区主流品牌升贴水小幅回温，主流波动区间在贴水20元/吨到升水20元/吨，目前维持在贴水20元/吨附近；江浙地区升贴水持续上涨，目前维持在升水40元/吨附近；天津地区升贴水也有上涨表现，并上升至升水区间，目前在升水30-50元/吨。

  7月行情下滑，根本原因有三：市场宏观情绪转弱、需求淡季运行弱势、冶炼厂检修减产情况不及预期。

  首先，市场宏观情绪转弱。月内，美联储降息预期出现较多不确定性，国内下调LPR利率，市场对经济复苏的担忧增强，宏观情绪整体下滑。但就近期而言，美联储降息预期再度增强，未来或对价格有支撑，详情后文可见分析。

  调研，锌直接下游镀锌板卷和氧化锌企业开工来看，镀锌板7月整体开工在69.72%，不足七成，氧化锌企业整体开工仅在50%-60%，多数不足六成。而再往下，轮胎开工，半钢轮胎开工在78.87%，山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷仅56.89%附近。下游开工整体偏弱，对于上游原料的消耗情况有限，锌库存去库有限，对锌价格也有一定拖累作用。

  最后，冶炼厂减产情况没有到达预期。在6月底，由于7月冶炼厂集中检修，叠加原材料短缺，市场预计7月锌产出下滑明显。但7月冶炼厂检修开始后，整体产出表现尚可，社会库存依旧保持高位，矿紧的表现对于现货供应影响相对有限，因此市场对减产的预期落空，情绪再度下滑。

  就8月份来看，市场基本面变化不大，上旬冶炼厂仍有较多检修，锌产出下滑预期不改，且原料锌精矿供应紧张，加工费近期持续下滑，刷新历史低位，冶炼厂亏损严重，开工积极低，对价格有一定支撑。需求淡季不改，8月高温天气叠加雨水天气，下游以及终端需求维持季节性弱势，整体表现难有超预期情况。

  因此，8月基本面支撑仍在，但需关注宏观消息指引，市场关注美联储降息的预期飘忽不定，美国劳工部上周五发布的多个方面数据显示，7月，美国非农就业人数仅增长11.4万，大幅低于上月修正后的17.9万，也远低于市场预估的18.5万；当月失业率为4.3%，比6月上升0.2个百分点，创2021年11月以来的新高。就业数据的意外疲软，叠加上周初请失业金人数创逾一年新高以及制造业数据进一步走软，引发市场对美联储政策错误导致经济衰退的担忧，并激发对美联储更大幅度降息的预期，高盛将未来12个月美国经济衰退的概率上调10个百分点至25%。因此，市场宏观情绪不稳定，8月行情的进一步走势，要关注宏观指引。

  整体来看，预计8月行情企稳为主，或有小幅上涨表现，预计日价格波动区间在22000-24000元/吨，月均价在23000元/吨附近。

  关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划有害信息举报

  涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237