10月22日，2021中国国际矿业大会进入第二日，紫金矿业董事长陈景河较早来到分论坛现场。当笔者上前沟通采访事宜时，他婉言谢绝。

  相比“掌门人”陈景河的低调表现，紫金矿业则是本届中国国际矿业大会上极为高调的企业了。除拥有空间开阔的展位外，这家企业包括董事长、副董事长等在内的多位高层人员均现身于此。尽管大会已确定进入第二日，他们依然出现在多个分论坛上。

  再看场外，紫金矿业当下最受业界关注的举动，则是今年10月宣布进军海外锂盐湖项目。“依托公司矿业开发以及化工、冶金、环保等技术优势，进一步拓展与新能源相关战略性矿种，符合公司战略，扩大公司发展空间，构建全新增量领域，有利于公司可持续发展。” 据紫金矿业称，锂是新能源的战略性矿种，是公司董事会确定需拓展的战略性资源。

  在Choice金融终端有色金属板块110多家A股上市公司中，紫金矿业的总市值排名第一。截至今日收盘，其总市值超过2900亿元。由于近期介入锂资源，这让外界对于紫金矿业未来的市值有了更多想象。

  按照Choice金融终端统计口径，目前总市值超过100亿元的有62家上市公司，超过500亿元的有11家上市公司，超过1000亿元的有8家上市公司，超过2000亿元的有2家上市公司。

  眼下，唯一能在总市值方面与紫金矿业“叫板”的，只有“锂业霸主”赣锋锂业。虽然2家公司总市值均超过2000亿元，但赣锋锂业与紫金矿业也有500多亿元的市值差距。

  作为世界领先的锂生态企业，赣锋锂业拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力。据该公司称，其已形成了垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

  对比来看，尽管紫金矿业也要涉足锂资源，但目前主打的矿种则是金、铜等。在今年半年报中，紫金矿业称其强化矿业核心基础地位，全方面提升金、铜等主力矿种运营能力，兼顾锌、银、铁等矿种和新能源新材料矿种潜力。今年上半年，黄金业务出售的收益占紫金矿业营业收入的 40.18%（抵销后），产品毛利占比为20.83%；铜矿业务出售的收益占紫金矿业营业收入的 19.30%（抵销后），产品毛利占比为52%。当然，除了在全球从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发外，紫金矿业还适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务。

  除了业务结构上差异明显外，赣锋锂业与紫金矿业在盈利能力方面也有悬殊差距。Wind统计显示，今年上半年，紫金矿业归母纯利润是66.49亿元，但赣锋锂业归母净利润只有14.17亿元。

  以归母净利润规模来看，虽然中国铝业今年上半年同样不及紫金矿业，但高于赣锋锂业。然而在市值表现方面，中国铝业不仅低于紫金矿业，也低于赣锋锂业。截至今日收盘，中国铝业总市值为1100多亿元，不足赣锋锂业的一半。

  显然，相比铝资源，投资者对于锂资源更为偏爱。以最新的动态市盈率来看，赣锋锂业A股超过85倍，而中国铝业不足19倍。在市净率方面，赣锋锂业A股同样明显高于中国铝业A股，前者为13.26倍，后者为2.17倍。

  作为国内铝业的有突出贡献的公司，中国铝业也是全球最大的氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。据中国铝业介绍，公司在重视国内资源获取的同时，积极在非洲、东南亚等地获取海外新的铝土矿资源，提高可持续发展能力，不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18亿吨左右。

  “公司拥有完整的铝产业链，业务涵盖了从矿产资源开采、氧化铝生产、炭素生产、电解铝和铝合金生产、高新技术开发与推广、国际贸易、物流服务、能源电力等多个角度。”中国铝业称。

  但在归母净利润增长方面，中国铝业近些年波动较大。2018年至2020年，中国铝业归母净利润增幅依次为-41.18%、2.63%、-13.14%。今年上半年，此公司归母净利润增幅则超过85倍。

  据中国铝业半年报披露，2021年以来，受益于新冠疫苗大范围接种以及美、日等国加大财政刺激力度，全球经济趋好，被抑制的消费需求得以释放，制造业持续扩张，基本金属需求快速反弹。因疫情影响，包括基本金属在内的全球大宗商品生产和投资放缓，造成供给增速不及需求增速，供给出现阶段性缺口，大宗商品的价值大幅度上涨。基本金属产品价格创多年新高，有些甚至创历史新高。

  可以看到，背靠钼、钴等资源，A股也诞生了该领域的千亿市值上市公司。其中，一个是洛阳钼业，另一个是华友钴业。如今，前者总市值超过1300亿元，后者总市值超过1200亿元。

  2021年半年报显示，洛阳钼业的主体业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。

  “公司目前拥有铜、钴、钼、钨、铌、磷、镍及金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有领先的行业地位，资源品种覆盖了基本金属、特种金属和贵金属，与新能源应用领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。” 据洛阳钼业介绍，钴因其陆地资源储量较少，作为电子科技类产品和新能源汽车三元电池主要原材料之一，是一种非常稀缺的战略金属，而钼具有极佳的抗腐蚀性，被大范围的使用在不锈钢和特种钢。

  至于华友钴业，此公司则称其主要是做新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。

  目前来看，华友钴业已形成了资源、有色、新能源等三大业务板块。其中，资源板块主要是做钴、镍、铜等有色金属的采、选和初加工业务；有色板块主要是做钴、镍新材料产品的深加工业务；新能源板块主要是做锂电正极材料三元前驱体产品的研发、生产和销售。按照华友钴业的说法，新能源业务板块是公司“两新”产业战略的核心。