SMM 12月6日讯：本周在微观面利好的氛围下，铝价前期继续上行，但因下流进入消费冷季，需求有所回落，因而铝价全体上冲动力缺少，到12月6日日间收盘，沪铝主连以1.29%的跌幅报20310元/吨，周线%。

  伦铝方面相同呈现先涨后跌的态势，到15:52分，伦铝以1.29%的跌幅报2605美元/吨，周线%。

  现货价格这一块，据SMM现货报价闪现，本周SMM A00铝现货报价呈现先涨后跌的态势，到12月6日，SMM A00铝现货报价跌至20380~20420元/吨，均价报20400元/吨，较11月29日的20360元/吨上涨40元/吨，涨幅达0.2%。

  周内美联储官员，欧洲央行行长，英国央行行长先后表明未来一年估计将继续降息。全球流动性保持富余。不过中东、俄乌形势以及尚不明亮，且特朗普估计对加拿大、墨西哥和我国征收关税，又引发了商场对全球关税战、贸易战的忧虑。

  其间美国方面，依据CME的FedWatch Tool，目前商场以为美联储本月降息25个基点的或许性为70.1%。交易员将注重将于北京时间21:30发布的美国非农工作陈述，以寻觅美国降息轨道的线日会议前，下周还将有通胀指数出炉。查询闪现，11月非农工作岗位或许添加20万个，而10月添加了1.2万个，为2020年12月以来最低。

  国内11月制造业收购司理指数录得50.3%，运转于荣枯线之上，制造业扩张脚步小幅加速，数据传出活跃信号。

  尽管11月电解铝产值同比正添加，但电解铝本钱高位运转，引发商场对高本钱企业减产忧虑，国内电解铝运转产能增减并存。着眼本周，本周国内电解铝运转产能大稳小动，新疆、宁夏等地新增产能稳步爬产，川渝区域与广西单个电解铝厂部分产能减产技改。

  进入12月份，SMM估计，复产与新增产能爬产带动国内电解铝运转产能进一步走高，但由于广西某电解铝厂停槽技改估计影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小规模停槽技改，估计12月国内全体运转产能增量放缓，SMM估计12月底国内电解铝年化运转产能达4369万吨/年。12月进入传统冷季叠加出口赶工透支部分12月订单，下流需求走弱，部分棒厂减产，估计12月铝水份额回调至72%左右。后续仍需重视各区域域电解铝产能增减情况及铝棒等铝水下流开工情况。

  周内国内氧化铝现货价格连续抬升态势，国内电解铝本钱端仍高位运转。截止本周四，国内电解铝即时彻底均匀本钱约21,298元/吨，较上星期四上涨106元/吨，周内国内电解铝现货商场平稳运转，职业仍处于亏本情况，截止本周四全国电解铝均匀亏本约748元/吨，职业赢利较上星期四小涨45元/吨。

  周内国内出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未悉数交给与国内年底订单交给需求，且铝材出口退税撤销对铝加工公司的影响已趋于安稳，本周国内铝下流开工环比尽管未呈现大幅回撤，但下滑已是在所难免。进入12月部分修建铝型材企业订单渐趋疲软，且年底部分企业因需求没有抵达预期而减缓出产节奏，且加工费承压严峻，赢利空间被进一步紧缩，开工率有所回落。后续国内铝材出口方针对企业开工的影响有待进一步的调查。

  据SMM多个方面数据闪现，本周SMM电解铝分区域社会库存继续下滑，到2024年12月5日，SMM计算国内电解铝锭社会库存54.7万吨，国内可流转电解铝库存42.1万吨，较上星期四去库0.6万吨。

  据SMM调研，11月下旬以来铝价虽保持偏弱态势，但沪铝主力合约一直企稳在两万大关上方，为商场接货方逢低补库供给决心支撑，SMM计算，上星期国内铝锭出库量环比虽小降0.20万吨至13.03万吨，但保持偏强态势的出库体现，叠加近期新疆区域发货保持安稳且略有减缓，仍带动12月初国内铝锭完成去库。而进入12月尽管铝价有所反弹，但因会集到货情况较为温文，电解铝终究仍是完成了去库。

  展望后市，考虑到后续新疆积压情况仍将继续缓解，发往巩义和无锡的在途货量仍有添加预期，需谨防会集到货形成的压力和危险，SMM以为，低库存对铝价虽继续供给短期支撑但不宜过火达观。

  根本面上，电解铝本钱高位运转，引发商场对高本钱企业减产忧虑；本周新疆停留货源发运节奏有所平缓，国内库存体现有所重复，叠加下流需求未呈现大幅回撤，仍以刚需收购为主，现货成交平稳，且本钱端连续偏强支撑，商场心情有所平缓。总的来看，当时本钱端对铝价仍有偏强支撑，但下流需求下滑，又导致铝价上冲乏力。总的来看，12月铝材撤销出口退税施行利空中期铝需求，但短期商场心情有所平缓，且本钱端连续偏强支撑，估计近期铝价或保持震动收拾为主。后续需继续重视国内消费情况及世界微观心情的改变。

  更多具体精彩数据及内容，概况可重视SMM于每周四发布的我国铝产业链周报！

  新湖期货表明，消费整体时节性趋弱的情况下，下流及终端商场对高铝价承受度不高。供给暂以稳为主，电解铝厂运转暂无大幅改变。短期根本面缺少有力驱动，不过低库存及本钱攀升给予铝价下方强支撑。短期铝价或保持震动走势。主张暂时张望。

  光大期货以为，氧化铝远月存在新增产能，但短期增量有限、不宜提早计价，现货仍有支撑但增幅放缓，期货回调起伏有限，可继续翻滚正套思路。年底商场对音讯端敏感度加重、微观危险计价要素加强。跟着抢出口风潮完毕后、冷季需求跌势将逐渐闪现。铝价存在较强本钱支撑，叠加各地呈现亏本减产以及部分新增检修等音讯，盘面弱势心情有所衰退。

  金源期货表明，供给端西北发运处理缓慢累库重复，后续发运继续改进加强时节冷季，加上退税撤销及贸易战连累，累库预期走高，施压铝价。