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东吴证券:2025年电解铝供需改进铝价估计回升至21000元吨 发表时间:2025-01-12 来源:星空娱乐app在线下载

  东吴证券发布2025年工业金属年度战略陈述称,本钱端氧化铝价格的上行主导2024全年的出资逻辑,2025年工业链赢利有望重回电解铝端。因为国产矿停产,以及海外矿发运不畅等要素,氧化铝价格在2024年内已上涨超90%,电解铝工业端赢利从锻炼端往上游氧化铝搬运,2024年全年的出资逻辑环绕具有铝土矿供应、氧化铝产能的铝企打开;展望2025年,本钱端的下降的拐点已清晰,工业链赢利有望重回电解铝端。

  电解铝国内产能挨近红线,海外供应受制于能源价格。国内,到2024年11月,我国电解铝建成产能4776.90万吨,开工4368.80万吨,迫临国内产能红线全年国内可投新增产能共45万吨,分别为中铝青海10万吨,以及霍煤35万吨;海外估计在基准情境下2025年海外电解铝产能将添加82万吨,较2024年同比增加2.3%。

  电解铝的下流需求结构已产生明显变化,传统地产的影响将逐步弱化,以光伏和新能源轿车为主的新需求已占主导地位。预期地产用铝从2021年的29%下降至2025年的21%,而走运及电力用铝份额则分别从24%、15%提升至25%、24%,均已超越地产,在新需求的高基数稳定增加下,未来铝的周期性动摇将会逐步滑润,全体判别国内电解铝2025年供小于求26万吨。铝价遭到本钱端影响,或于2025年下半年企稳上行。沪铝价格于上半年将保持19000-20500元/吨区间震动,并于下半年企稳上行,估计价格的规模为20000-21000元/吨。回来搜狐,检查更加多

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