隔夜 LME 窄幅震动，跌落 0.08%至 9556 美元/吨，沪铜主力跌落 0.03%至 76620 元/吨，国内现货进口窗口继续翻开。微观方面，美联储议息会议和美国大选挨近，商场避险心情存在。国内稳添加方针等待挨近结尾，重视详细落地状况。基本面方面，LME 库房存储下降，国内铜社会库房存储下降。需求方面，下流接货志愿偏弱。商场重视美国大选和国内稳添加，短期应慎重，不过国内修正预期下，铜价回调空间或不大，四季度或高位区间震动。隔夜 LME 镍跌 0.62%报 16020 美元/吨，沪镍跌 1.48%报 124460 元/吨。LME 镍库存添加，国内 SHFE 仓单添加。升贴水方面，LME0 - 3 月升贴水保持负数，进口镍升贴水上涨。镍矿方面，印尼镍矿升水保持，部分价格已跌落。不锈钢方面，原材料挺价志愿强，价格偏强运转但需求连累，库存添加。硫酸镍产业链方面，原材料现货价格下降，下流需求将入冷季。归纳看来，原材料价格松动，需求连累且库存累库压力显着，重视逢高沽空时机。氧化铝震动偏弱，隔夜 AO2501 收于 4961 元/吨，跌幅 0.54%，持仓减仓。沪铝震动偏弱，隔夜 AL2412 收于 20790 元/吨，跌幅 0.74%，持仓增仓。现货方面，SMM 氧化铝价格涨，铝锭现货升水扩，佛山 A00 报价涨，下流铝棒加工费部分地区上调。河南洛阳发布重污染气候橙色预警，氧化铝企业限停，供给扰动推涨氧化铝。旺季转淡，电解铝需求下滑，供给端高位稳增，库存去化节奏放缓。基本面下压，但氧化铝强势和种类间套利空间支撑，大跌可能性低或高位震动。沪锡主力跌 0.28%，报 256210 元/吨，锡期货仓单削减。LME 锡跌 0.27%，报 31315 美元/吨，锡库存削减。现货商场，升水状况各异。价差方面，各价差不同。一方面，缅甸锡矿复产预期存，国内锻炼减产起伏没有抵达预期。另一方面，印尼新总统就任，镍矿挖掘配额铺开，锡锭出口配额或铺开。供给预期转差，国内社会库存累库，商场对大厂复产后去库完毕预期加强。供给端不确定提高，商场危险偏好转低，短期价格或回归震动，重视现货成交与库存走势。到本周一，SMM 七地锌锭库房存储的总量削减。沪锌主力涨 1.06%，报 25180 元/吨，锌期货仓单削减。LME 锌涨 1.77%，锌库存添加。现货商场，各地升水状况不同。价差方面，各价差不同。海外锻炼减产预期抬升，海外精粹锌供给过剩预期下降，过剩锌矿流入我国，锌比价下行。上星期 LME0 - 3 premium 虽降但多头仍在，需警觉海外大户资金博弈危险。短期单边与比价危险均高，主张张望。

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