乘联会预测五月新能源车销量环比增长，锂电板块底部位置推荐电池及新技术环节根据乘联会预测，5月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比+6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比+27.7%。其中新能源车零售销量预计58万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%，我们看好后续新能源车销量稳步增长态势。目前来看，锂电板块已处在历史底部位置，向下空间存在限制。但市场仍是等待观望态度，我们大家都认为悲观情绪根本原因还是对于需求的不确定性以及各环节盈利的担忧，同时又掺杂对于竞争格局改变的期待性。近期碳酸锂价格触底快速反弹、企业排产整体有所回升，我们大家都认为产业链的景气度将呈现出弱复苏的趋势。材料端电解液价格率先触底，负极有望二季度底触底反弹。我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。

  锂盐价格趋稳，关注优质锂标的，回收产业链景气修复，推荐工艺领先渠道布局企业本周碳酸锂价格出现小幅回调，价格趋稳。此前碳酸锂价格波动较大，主要系市场报价较为混乱，产业上下游博弈心态严重。短期供给来看，锂辉石冶炼厂家生产较为平稳，云母冶炼企业因原料供应偏紧，生产有所限制，盐湖端厂家随气温回升，产量稳步提升，但低价货源多不对外出售，碳酸锂现货整体供应偏紧。中长期看，锂资源供需仍存在缺口，锂资源企业仍能享受锂价高位的利润，锂板块高业绩低估值，建议关注锂资源自供率高，低成本稳定产出且持续扩产的优质锂标的。由于一季度碳酸锂价格下跌幅度较大，回收企业废料采购意愿降低，且开工率较低，导致电池回收企业盈利能力出现明显下滑。随着碳酸锂价格回升，我们大家都认为回收产业链景气开始修复，回收企业有望增加废料采购量且企业纯收入能力将稳步提升。我们优先推荐工艺领先渠道布局的回收企业。

  建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、道森股份、光华科技等。

  风险提示：新能源汽车发展没有到达预期；有关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张没有到达预期、产品开发没有到达预期；原材料价格波动。

  证券之星估值分析提示国轩高科盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示融捷股份盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示天齐锂业盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示光华科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示亿纬锂能盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示美联新材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华安证券盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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